(一)九個(gè)資管計(jì)劃不符合上市公司收購(gòu)人的條件

　　九個(gè)資管計(jì)劃與鉅盛華構(gòu)成所謂一致行動(dòng)人關(guān)系并將表決權(quán)讓渡給鉅盛華的前提，是九個(gè)資管計(jì)劃為符合《上市公司收購(gòu)管理辦法》的收購(gòu)人。九個(gè)資管計(jì)劃根據(jù)《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》和《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)辦法》分別設(shè)立，既不是法人，也不是自然人，不符合《公司法》關(guān)于股東的條件，無(wú)法在工商登記機(jī)關(guān)辦理登記。因此，九個(gè)資管計(jì)劃不符合《上市公司收購(gòu)管理辦法》中關(guān)于“收購(gòu)人”的條件。同時(shí)，根據(jù)《證券法》，中國(guó)證券登記結(jié)算公司提供的信息表明，九個(gè)資管計(jì)劃為萬(wàn)科股票的證券持有人。根據(jù)《公司法》、《證券法》和《上市公司收購(gòu)管理辦法》，資管計(jì)劃所持股票可以進(jìn)行買賣，但是不具備成為收購(gòu)人的條件，不能參與“舉牌”，并構(gòu)建一致行動(dòng)人關(guān)系。鉅盛華也認(rèn)為，九個(gè)資管計(jì)劃由其“管理”。如前所述，這就涉及通道業(yè)務(wù)等問題，九個(gè)資管計(jì)劃本身存在違法問題，更不符合上市公司收購(gòu)人的條件。而且九個(gè)資管計(jì)劃認(rèn)定為鉅盛華一致行動(dòng)人后，萬(wàn)科股票將鎖定12個(gè)月，即使達(dá)到資管計(jì)劃合同約定的預(yù)警線和平倉(cāng)線，萬(wàn)科股票也不能賣出，使得原先資管合同的約定無(wú)法執(zhí)行。這個(gè)情況說明，根據(jù)資管合同的約定，九個(gè)資管計(jì)劃不得參與并購(gòu)舉牌。

　　（二）九個(gè)資管計(jì)劃的相關(guān)各方均無(wú)充分依據(jù)行使表決權(quán)

　　根據(jù)《基金法》、《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》和《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)辦法》等辦法規(guī)定，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)代表資管計(jì)劃實(shí)施相關(guān)法律事務(wù)，但是代表資管計(jì)劃行使表決權(quán)事關(guān)資產(chǎn)委托人的重大權(quán)利，不是資產(chǎn)管理人的法定職責(zé)。資產(chǎn)管理人與劣后級(jí)委托人鉅盛華簽訂補(bǔ)充協(xié)議讓渡資管計(jì)劃持股全部表決權(quán)沒有法律依據(jù)。

　　鉅盛華作為九個(gè)資管計(jì)劃的劣后級(jí)委托人沒有法律依據(jù)代表資管計(jì)劃行使表決權(quán)，也無(wú)權(quán)替代資產(chǎn)管理人代表資管計(jì)劃進(jìn)行信息披露。隨著萬(wàn)科股價(jià)的下跌，部分資管計(jì)劃已經(jīng)接近平倉(cāng)線。如果繼續(xù)下跌，鉅盛華作為劣后級(jí)委托人的權(quán)益有可能全部消失。顯然，鉅盛華沒有法律依據(jù)代表資管計(jì)劃行使所持全部股票的表決權(quán)。

　　九個(gè)資管計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)委托人合同簽署人均為商業(yè)銀行。不論商業(yè)銀行使用的資金是銀行貸款還是銀行理財(cái)資金，商業(yè)銀行如果作為優(yōu)先級(jí)委托人擁有萬(wàn)科股票的表決權(quán)，都已經(jīng)涉嫌違反《商業(yè)銀行法》第四十三條，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資的規(guī)定。如果商業(yè)銀行不能合法擁有資管計(jì)劃的萬(wàn)科股票表決權(quán)，又如何約定向鉅盛華進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

　　如果認(rèn)為銀行理財(cái)資金不受《商業(yè)銀行法》管制，商業(yè)銀行也就更沒有法律依據(jù)以商業(yè)銀行的名義將銀行理財(cái)資金持有的萬(wàn)科股票表決權(quán)進(jìn)行讓渡。