大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司(下稱“萬達(dá)商業(yè)”)登陸A股注定將一波三折。
11月21日晚間,綿石投資(000609.SZ)發(fā)布公告稱,由于難以與交易對方萬達(dá)集團(tuán)就時(shí)間安排達(dá)成一致,此次重組收購萬達(dá)商業(yè)全部股權(quán)的方案將選擇終止。
這是自上半年萬達(dá)商業(yè)進(jìn)行私有化,9月20日從港交所正式除牌后,首次有A股上市公司明確披露其回歸的消息。
但隨后11月22日下午,萬達(dá)集團(tuán)即發(fā)聲明稱,綿石投資只與其進(jìn)行了初步接觸,后者的公告行為屬于“單方面炒作”,與自身無關(guān)。
綿石投資有關(guān)人士則對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,上述有關(guān)情況將與萬達(dá)集團(tuán)核實(shí),到時(shí)候或還將發(fā)公告說明。
雖然終止的原因還未有直接指向監(jiān)管層的有關(guān)政策限制,但隨著萬達(dá)商業(yè)回歸的此次波折,有關(guān)中概股回歸的話題再次提及。
一波三折回A路
自今年宣布私有化,并于9月20日正式從港交所除牌后,有關(guān)萬達(dá)商業(yè)何時(shí)登陸A股的消息就一直被市場關(guān)注。
綿石投資于11月21日晚間的上述公告,給了市場這一事項(xiàng)的最新確切消息。
“時(shí)間如果太長的話,公司自身很多事情都沒法做,且很可能兩三年時(shí)間扔進(jìn)去全等著它(萬達(dá)商業(yè)重組)。眼前來看,還不知道如果真正啟動(dòng)這個(gè)事情,中間會遇到什么波折,如果時(shí)間拖得太長,恐怕對雙方都沒有好處?!?1月22日上述綿石投資有關(guān)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,萬達(dá)商業(yè)若進(jìn)行重組,所需時(shí)間比較長,也正因此公司與萬達(dá)集團(tuán)未達(dá)成一致。
但11月22日下午,上述事項(xiàng)又風(fēng)云突變。萬達(dá)集團(tuán)在其官網(wǎng)突然掛出一則聲明,稱綿石投資是通過中介機(jī)構(gòu)主動(dòng)推薦給萬達(dá)集團(tuán)的,雙方只進(jìn)行初步接觸,但未就萬達(dá)商業(yè)重組進(jìn)行正式協(xié)議談判,也未達(dá)成任何一致意向。而對于綿石投資前一晚發(fā)布的有關(guān)公告,萬達(dá)集團(tuán)更指其“完全屬于單方面炒作行為”,并撇清與自身的關(guān)系。
對此,上述綿石投資有關(guān)人士表示,有關(guān)情況將與萬達(dá)集團(tuán)核實(shí),具體還將根據(jù)需要進(jìn)行公告說明。
一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是,從萬達(dá)商業(yè)正式除牌,到綿石投資發(fā)布停牌公告宣布擬進(jìn)行重組,之間僅隔不到一周時(shí)間。
雖然綿石投資此次表示終止萬達(dá)集團(tuán)的有關(guān)重組,且萬達(dá)集團(tuán)方面也只承認(rèn)雙方只是初步接觸,但從萬達(dá)集團(tuán)掌門人王健林近期接受媒體采訪時(shí)的表態(tài),其對萬達(dá)商業(yè)方面回歸A的時(shí)間表已經(jīng)有所預(yù)期。王健林此前曾公開表示,萬達(dá)商業(yè)將在滬市重新IPO或采取借殼上市,并且視形式不同將需要2至3年獲得批準(zhǔn),因借殼上市需額外1年審核期。
而根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的一份萬達(dá)商業(yè)私有化的文件顯示,萬達(dá)商業(yè)方面曾作出了退市滿2年或2018年8月31日前(孰晚為準(zhǔn))回歸A股主板上市的承諾,該文件顯示,若未實(shí)現(xiàn),萬達(dá)集團(tuán)將以每年10%的單利向境外投資人回購全部股權(quán),以8%單利向境內(nèi)投資人回購全部股權(quán)。
萬達(dá)商業(yè)一位內(nèi)部人士亦對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,萬達(dá)商業(yè)回歸A股是肯定的,目前采取的策略也是IPO和重組上市一起操作:“IPO已經(jīng)在排隊(duì)了,排得還挺靠前,最后是哪個(gè)合適用哪個(gè)?!?/p>
“看到集團(tuán)發(fā)的聲明措辭挺嚴(yán)厲的,我也很意外,但萬達(dá)商業(yè)的上市比較迫切,不會像他(綿石投資)所說的把時(shí)間拉得太長?!鄙鲜鋈f達(dá)商業(yè)內(nèi)部人士說。
中概股回歸爭議不明
盡管在前一晚發(fā)布與萬達(dá)商業(yè)的重組失敗消息,但11月22日,綿石投資早間開盤仍一字漲停,報(bào)收每股15.74元。
港股回歸、重組上市、股價(jià)上漲,當(dāng)這一切同時(shí)出現(xiàn)時(shí),此前討論頗多的中概股回歸話題,也再次被市場所關(guān)注。
北京一家私募高管對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,萬達(dá)商業(yè)的案例與中概股回歸雖有多處類似,但實(shí)際上仍有一定程度的不同。他表示,萬達(dá)商業(yè)作為曾經(jīng)的香港紅籌股,想要回A股上市,需要先完成私有化和拆除紅籌架構(gòu),而中概股則需要完成私有化和拆VIE結(jié)構(gòu)。
而針對中概股回歸一事,中國證監(jiān)會最新的對外表態(tài)則是,有關(guān)中概股回歸的工作正在繼續(xù)推進(jìn),且在相關(guān)政策明確之前,證監(jiān)會對于該類企業(yè)回歸A股市場的相關(guān)規(guī)定及政策沒有任何變化。
不過,接近監(jiān)管層人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,相比于中概股的回歸,類似萬達(dá)商業(yè)、恒大地產(chǎn)這類原港股的回歸,有關(guān)政策并未有所影響,無論是采取借殼上市的方式還是IPO的方式,均有成功登陸A股的可能,但涉及到VIE以及非盈利性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則會比較麻煩。
與之佐證的是,在近期,包括南京新百(600682.SH)收購CO集團(tuán)(CO.N)等重組宣布終止,且另一些香港紅籌股的回歸也并非一帆風(fēng)順,包括博通股份(600455.SH)收購中軟國際(曾經(jīng)代碼00354.HK)旗下兩子公司全部股權(quán),以及揚(yáng)子新材(002652.SZ)收購永達(dá)汽車(03669.HK)等重組案均無奈終止。
東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱,實(shí)際上監(jiān)管層對中概股回歸的態(tài)度,目前也并非是“一刀切”式的態(tài)度,但為防止跨境套利等目的,對該類事項(xiàng)仍采取一種審慎的態(tài)度。
“對一些能夠服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè),實(shí)際上也沒說要叫停,但目前的態(tài)度多少有些負(fù)作用還是可能的?!鄙塾钫f。
上述私募高管亦表示,如果一只中概股不存在問題,且符合有關(guān)要求,那么它應(yīng)該可以和內(nèi)地企業(yè)一樣排隊(duì)或借殼上市。
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