昨晚，萬(wàn)達(dá)商業(yè)發(fā)布公告，稱其H股退市議案已獲股東大會(huì)批準(zhǔn)。根據(jù)公告顯示的投票結(jié)果，該動(dòng)議通過(guò)率達(dá)到88.5%。這一結(jié)果讓一直備受關(guān)注的萬(wàn)達(dá)商業(yè)私有化進(jìn)程向前邁出了關(guān)鍵的一步。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，年內(nèi)萬(wàn)達(dá)商業(yè)就可以完成港股退市。

　　要約價(jià)格較發(fā)行價(jià)上浮10%

　　在這場(chǎng)大規(guī)模私有化交易中，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的聯(lián)合要約人給出了每股52.8港元的定價(jià)，較一年多前公司IPO時(shí)的每股48港元發(fā)行價(jià)上浮了10%，而較萬(wàn)達(dá)商業(yè)首次刊發(fā)有關(guān)私有化要約意向公告前的交易日收盤價(jià)，即3月29日的收盤價(jià)溢價(jià)了44.5%。從盤面上來(lái)看，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的股價(jià)在過(guò)去的一個(gè)多月時(shí)間里，從每股45.7港元上漲至每股51港元附近。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這也表現(xiàn)出了普通投資者對(duì)于這一要約價(jià)格的認(rèn)可。

　　“萬(wàn)達(dá)商業(yè)曾經(jīng)頂著港交所當(dāng)年最大IPO登陸了資本市場(chǎng)，然而在港上市之后卻沒(méi)有享受到投資者高級(jí)別的禮遇?！庇袠I(yè)內(nèi)人士稱，萬(wàn)達(dá)商業(yè)市值被低估是行業(yè)共識(shí)。對(duì)此，萬(wàn)達(dá)商業(yè)董事長(zhǎng)丁本錫在股東周年大會(huì)上表示，香港市場(chǎng)用自己的尺子來(lái)衡量萬(wàn)達(dá)商業(yè)的商業(yè)模式，絕對(duì)是對(duì)不上路。

　　而易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)也分析認(rèn)為：“萬(wàn)達(dá)H股退市，一個(gè)很重要的原因是投錯(cuò)了資本市場(chǎng)。H股市場(chǎng)上萬(wàn)達(dá)的表現(xiàn)其實(shí)一般，投資者不會(huì)單純憑借企業(yè)規(guī)?；蛘呷f(wàn)達(dá)商業(yè)項(xiàng)目的擴(kuò)張就會(huì)給予較高的估值?！?/p>

　　將以IPO方式回歸A股

　　當(dāng)然，H股的私有化并不意味著萬(wàn)達(dá)商業(yè)告別資本市場(chǎng)，在H股私有化的同時(shí)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)正在積極推進(jìn)A股的IPO。據(jù)一位接近萬(wàn)達(dá)方面的消息人士透露，同樣在8月15日的臨時(shí)股東大會(huì)上，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的董事會(huì)亦提請(qǐng)股東大會(huì)延長(zhǎng)A股公開(kāi)發(fā)行有關(guān)事宜的有效期。

　　事實(shí)上，萬(wàn)達(dá)商業(yè)董事會(huì)秘書(shū)許勇在5月25日舉辦的2015年度股東周年大會(huì)時(shí)，就曾經(jīng)披露過(guò)萬(wàn)達(dá)商業(yè)私有化回歸A股的相關(guān)內(nèi)容。他在會(huì)議上稱，萬(wàn)達(dá)商業(yè)回歸A股仍將采用IPO的形式。而根據(jù)8月4日中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的新股發(fā)行審核狀態(tài)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)仍處于已受理階段。

　　“發(fā)行A股除了可以極大地提升萬(wàn)達(dá)商業(yè)的企業(yè)形象，拓寬其融資渠道及增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金之外，更重要的是可以透過(guò)吸引大型機(jī)構(gòu)及中小投資者，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)于公司的認(rèn)可度?！鼻笆鱿⑷耸繉?duì)新京報(bào)記者表示，“在市場(chǎng)看來(lái)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)由H股轉(zhuǎn)向A股更有利于獲得一個(gè)合理的估值。

     一方面，A股市場(chǎng)對(duì)于大型優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股關(guān)注度較高；另一方面，目前萬(wàn)達(dá)商業(yè)的主要消費(fèi)客戶群都集中在內(nèi)地，內(nèi)地市場(chǎng)對(duì)于萬(wàn)達(dá)商業(yè)的戰(zhàn)略構(gòu)架和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的認(rèn)可度也更高。以萬(wàn)達(dá)商業(yè)截至2015年底超過(guò)1800億元的凈資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)萬(wàn)達(dá)商業(yè)在A股的市值規(guī)模將達(dá)到5000億元到6000億元規(guī)模，屆時(shí)將成為一只罕見(jiàn)的大藍(lán)籌股?！?/p>

　　另外，按照萬(wàn)達(dá)商業(yè)所披露的A股新股發(fā)行計(jì)劃，總計(jì)發(fā)行不超過(guò)2.5億股新股，募集資金120億元，折算下來(lái)平均每股發(fā)行價(jià)為48元人民幣。這一定價(jià)對(duì)應(yīng)萬(wàn)達(dá)商業(yè)2015年底每股39.85元人民幣的凈資產(chǎn)，市凈率只有1.2倍，要低于與之規(guī)模相當(dāng)?shù)娜f(wàn)科A、保利地產(chǎn)、綠地控股等。

　　私有化“水到渠成”?

　　“萬(wàn)達(dá)私有化面臨部分股東的阻攔，但現(xiàn)在被股東大會(huì)通過(guò)，那么基本上認(rèn)為問(wèn)題不大?！睂?duì)于萬(wàn)達(dá)商業(yè)股東大會(huì)通過(guò)私有化的決議，部分業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這可以用“水到渠成”這樣一個(gè)概念來(lái)定義或概括?！皩?duì)于萬(wàn)達(dá)而言，萬(wàn)達(dá)H股退市的主要不確定因素在于若是有部分大股東反對(duì)，那么他們依然會(huì)搜集各類證據(jù)來(lái)論證退市的不合理性?！?/p>

　　不過(guò)也有一些因素可能對(duì)退市的進(jìn)度造成一定的影響，嚴(yán)躍進(jìn)舉例表示：“A股市場(chǎng)部分監(jiān)管政策收緊的話，也會(huì)使得此類要退市的房企會(huì)有‘忐忑不安’的心情；此外，萬(wàn)達(dá)投資文化產(chǎn)業(yè)非常耗錢，這也是萬(wàn)達(dá)目前相對(duì)較為頭痛的地方。不過(guò)總的來(lái)說(shuō)，在股東大會(huì)批準(zhǔn)之后，這些都不足以阻擊到萬(wàn)達(dá)的私有化進(jìn)程?！?/p>