昨晚,萬(wàn)達(dá)商業(yè)發(fā)布公告,稱其H股退市議案已獲股東大會(huì)批準(zhǔn)。根據(jù)公告顯示的投票結(jié)果,該動(dòng)議通過(guò)率達(dá)到88.5%。這一結(jié)果讓一直備受關(guān)注的萬(wàn)達(dá)商業(yè)私有化進(jìn)程向前邁出了關(guān)鍵的一步。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì),年內(nèi)萬(wàn)達(dá)商業(yè)就可以完成港股退市。
要約價(jià)格較發(fā)行價(jià)上浮10%
在這場(chǎng)大規(guī)模私有化交易中,萬(wàn)達(dá)商業(yè)的聯(lián)合要約人給出了每股52.8港元的定價(jià),較一年多前公司IPO時(shí)的每股48港元發(fā)行價(jià)上浮了10%,而較萬(wàn)達(dá)商業(yè)首次刊發(fā)有關(guān)私有化要約意向公告前的交易日收盤價(jià),即3月29日的收盤價(jià)溢價(jià)了44.5%。從盤面上來(lái)看,萬(wàn)達(dá)商業(yè)的股價(jià)在過(guò)去的一個(gè)多月時(shí)間里,從每股45.7港元上漲至每股51港元附近。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,這也表現(xiàn)出了普通投資者對(duì)于這一要約價(jià)格的認(rèn)可。
“萬(wàn)達(dá)商業(yè)曾經(jīng)頂著港交所當(dāng)年最大IPO登陸了資本市場(chǎng),然而在港上市之后卻沒(méi)有享受到投資者高級(jí)別的禮遇?!庇袠I(yè)內(nèi)人士稱,萬(wàn)達(dá)商業(yè)市值被低估是行業(yè)共識(shí)。對(duì)此,萬(wàn)達(dá)商業(yè)董事長(zhǎng)丁本錫在股東周年大會(huì)上表示,香港市場(chǎng)用自己的尺子來(lái)衡量萬(wàn)達(dá)商業(yè)的商業(yè)模式,絕對(duì)是對(duì)不上路。
而易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)也分析認(rèn)為:“萬(wàn)達(dá)H股退市,一個(gè)很重要的原因是投錯(cuò)了資本市場(chǎng)。H股市場(chǎng)上萬(wàn)達(dá)的表現(xiàn)其實(shí)一般,投資者不會(huì)單純憑借企業(yè)規(guī)?;蛘呷f(wàn)達(dá)商業(yè)項(xiàng)目的擴(kuò)張就會(huì)給予較高的估值?!?/p>
將以IPO方式回歸A股
當(dāng)然,H股的私有化并不意味著萬(wàn)達(dá)商業(yè)告別資本市場(chǎng),在H股私有化的同時(shí),萬(wàn)達(dá)商業(yè)正在積極推進(jìn)A股的IPO。據(jù)一位接近萬(wàn)達(dá)方面的消息人士透露,同樣在8月15日的臨時(shí)股東大會(huì)上,萬(wàn)達(dá)商業(yè)的董事會(huì)亦提請(qǐng)股東大會(huì)延長(zhǎng)A股公開(kāi)發(fā)行有關(guān)事宜的有效期。
事實(shí)上,萬(wàn)達(dá)商業(yè)董事會(huì)秘書(shū)許勇在5月25日舉辦的2015年度股東周年大會(huì)時(shí),就曾經(jīng)披露過(guò)萬(wàn)達(dá)商業(yè)私有化回歸A股的相關(guān)內(nèi)容。他在會(huì)議上稱,萬(wàn)達(dá)商業(yè)回歸A股仍將采用IPO的形式。而根據(jù)8月4日中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的新股發(fā)行審核狀態(tài),萬(wàn)達(dá)商業(yè)仍處于已受理階段。
“發(fā)行A股除了可以極大地提升萬(wàn)達(dá)商業(yè)的企業(yè)形象,拓寬其融資渠道及增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金之外,更重要的是可以透過(guò)吸引大型機(jī)構(gòu)及中小投資者,增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)于公司的認(rèn)可度?!鼻笆鱿⑷耸繉?duì)新京報(bào)記者表示,“在市場(chǎng)看來(lái),萬(wàn)達(dá)商業(yè)由H股轉(zhuǎn)向A股更有利于獲得一個(gè)合理的估值。
一方面,A股市場(chǎng)對(duì)于大型優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股關(guān)注度較高;另一方面,目前萬(wàn)達(dá)商業(yè)的主要消費(fèi)客戶群都集中在內(nèi)地,內(nèi)地市場(chǎng)對(duì)于萬(wàn)達(dá)商業(yè)的戰(zhàn)略構(gòu)架和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的認(rèn)可度也更高。以萬(wàn)達(dá)商業(yè)截至2015年底超過(guò)1800億元的凈資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看,市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)萬(wàn)達(dá)商業(yè)在A股的市值規(guī)模將達(dá)到5000億元到6000億元規(guī)模,屆時(shí)將成為一只罕見(jiàn)的大藍(lán)籌股?!?/p>
另外,按照萬(wàn)達(dá)商業(yè)所披露的A股新股發(fā)行計(jì)劃,總計(jì)發(fā)行不超過(guò)2.5億股新股,募集資金120億元,折算下來(lái)平均每股發(fā)行價(jià)為48元人民幣。這一定價(jià)對(duì)應(yīng)萬(wàn)達(dá)商業(yè)2015年底每股39.85元人民幣的凈資產(chǎn),市凈率只有1.2倍,要低于與之規(guī)模相當(dāng)?shù)娜f(wàn)科A、保利地產(chǎn)、綠地控股等。
私有化“水到渠成”?
“萬(wàn)達(dá)私有化面臨部分股東的阻攔,但現(xiàn)在被股東大會(huì)通過(guò),那么基本上認(rèn)為問(wèn)題不大?!睂?duì)于萬(wàn)達(dá)商業(yè)股東大會(huì)通過(guò)私有化的決議,部分業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,這可以用“水到渠成”這樣一個(gè)概念來(lái)定義或概括?!皩?duì)于萬(wàn)達(dá)而言,萬(wàn)達(dá)H股退市的主要不確定因素在于若是有部分大股東反對(duì),那么他們依然會(huì)搜集各類證據(jù)來(lái)論證退市的不合理性?!?/p>
不過(guò)也有一些因素可能對(duì)退市的進(jìn)度造成一定的影響,嚴(yán)躍進(jìn)舉例表示:“A股市場(chǎng)部分監(jiān)管政策收緊的話,也會(huì)使得此類要退市的房企會(huì)有‘忐忑不安’的心情;此外,萬(wàn)達(dá)投資文化產(chǎn)業(yè)非常耗錢,這也是萬(wàn)達(dá)目前相對(duì)較為頭痛的地方。不過(guò)總的來(lái)說(shuō),在股東大會(huì)批準(zhǔn)之后,這些都不足以阻擊到萬(wàn)達(dá)的私有化進(jìn)程?!?/p>
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