貪婪與冷酷的投資人

　　1994年下半年，閻焱成為AIG旗下的AIF (AsiaInfrastructure Fund)基金亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資基金公司的北亞和大中國區(qū)董事總經(jīng)理，成為在海外進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)最早的中國人之一。

　　2000 年，中海油第一次紐約上市失敗，一時(shí)間出現(xiàn)了很多傳言，再加上市場條件不好，很多業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為中海油一定有什么問題，對其前景表示悲觀。在此背景下，閻焱和中海油的管理層有了第一次的接觸。

　　閻焱跟衛(wèi)留成(時(shí)任中海油董事長兼CEO)、傅成玉(時(shí)任中海油執(zhí)行總裁)在高爾夫球場見了面，一場球打下來，重要的條款幾乎全定下來了。中海油的項(xiàng)目報(bào)上去，被AIG的投資基金委員會給否了，9個(gè)投委會成員反問閻焱，“你說這么好的公司，為什么上市失敗?”閻焱非常郁悶。

　　臨近歲末，AIG在新加坡開年會，基辛格(AIG基金的工委會主席)對閻焱說：“你看起來不太高興啊!”閻焱講了中海油的事情。“如果有一家美國石油公司擁有全美國所有的沿海石油開采權(quán)，你認(rèn)為它的發(fā)展前景如何?”閻焱說。中海油在中國，就擁有這樣的實(shí)力?；粮窈苷饎印４撕?，閻焱在兩個(gè)月內(nèi)完成了對中海油2億美元的投資，李嘉誠跟入。一年后，中海油在紐約成功上市，AIG的2億美元投資，不到兩年，就變成了6億8000多萬美元。

　　那時(shí)候的風(fēng)險(xiǎn)投資在中國還處在早期階段，“十多年前我最早在中國做風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，人家常叫我們皮包公司，因?yàn)槲覀兗葲]有辦公室，也沒有錢，老背著一個(gè)包游說別人投資。”

　　閻焱在AIG呆了8年之后，才來到了軟銀賽富基金，這是美國的思科集團(tuán)和日本的軟銀共同成立的一只面向亞洲市場的基礎(chǔ)設(shè)施投資基金，總共有10億美金，有4億美金放在了中國，這是軟銀賽富一期基金的全部來源。

　　2004 年，軟銀賽富投資盛大網(wǎng)絡(luò)成為中國投資行業(yè)最經(jīng)典的案例。當(dāng)時(shí)的盛大，由于投資者撤資風(fēng)波、與韓國Actoz公司的私服糾紛，正在風(fēng)雨飄搖之中。當(dāng)閻焱決定投資盛大時(shí)，外界都驚呼“看不懂”。

　　兩年后，軟銀賽富退出時(shí)，4000萬美元的投入狂賺了5.5億美元，得到了15 倍的回報(bào)。對此，閻焱認(rèn)為，盛大上市之前，全世界尚無一家在線游戲公司上市，它創(chuàng)建了一種全新的商業(yè)模式。

　　2005年7月12日，軟銀賽富獨(dú)立，募集第二期基金6.4億美元;2006年，閻焱募集的第三期基金是11億美元。李嘉誠曾主動表示要向閻焱投資3億美元，卻被婉言謝絕。最后，閻焱只接受了李嘉誠的 1800 萬美元。

　　軟銀賽富獨(dú)立后，原軟銀亞洲的團(tuán)隊(duì)成員都留在了賽富。閻焱做到了成功獨(dú)立，又與老東家不傷和氣。以閻焱為首的管理團(tuán)隊(duì)取得賽富的全部GP股權(quán)。這意味著，新基金的投資回報(bào)中的20%將全部歸閻焱等管理人員。

　　賽富十年，從最初兩個(gè)員工，到2011年的78人。閻焱歸納賽富創(chuàng)造了兩個(gè)第一，“賽富是第一個(gè)從國際投資機(jī)構(gòu)中作為中國人的團(tuán)隊(duì)獨(dú)立出來的，也是第一家中國人的團(tuán)隊(duì)在國際資本市場突起的，賽富的第一只獨(dú)立融資基金比IDG和鼎暉都募集得早。”

　　因此閻焱被稱為中國的“VC教父”。他每天查閱上千封郵件，每年看三四百個(gè)項(xiàng)目，參加無數(shù)的會議論壇。分眾傳媒、百度、阿里巴巴、巨人網(wǎng)絡(luò)等都是他的作品。

　　閻焱認(rèn)為：“在風(fēng)投業(yè)，真正看重的是機(jī)構(gòu)是否作為領(lǐng)投人進(jìn)入一家企業(yè)，特別是第一輪。一定要做出有開創(chuàng)性的投資，而不是做跟隨者。如果只在第三、四輪進(jìn)去就無任何意義了。”他很少跟著市場熱點(diǎn)走，這兩年很熱的團(tuán)購，賽富都未投。

　　成就閻焱的，則是他的“夠貪婪和夠冷酷”。“貪婪就是充滿希望，下注在一個(gè)看起來只有萬分之一可能的事情。冷酷就是同時(shí)要保持非常冷靜和高度理性，不能為某些表面的東西所誘惑。”閻焱的一位朋友詮釋道。

　　閻焱隸屬于“投資家”這個(gè)群體，成為財(cái)富和資本的代言人。這個(gè)群體不同于中國傳統(tǒng)的企業(yè)家，他們游走于實(shí)業(yè)和資本之間，以“拼縫者”的精神、掠食者的殘酷圍獵財(cái)富;他們比企業(yè)家獲利更多、更快捷，付出的代價(jià)也更大。他們成為富人的速度之快令人嘆為觀止，也因此被天然地當(dāng)作了“暴發(fā)戶”和貪婪的“禿鷹”。

　　海外歲月

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石稱閻焱為“中國投資行業(yè)中最牛的一個(gè)人”。這指的是閻焱對行業(yè)判斷的前瞻性和判斷力，也與其過往的經(jīng)歷密不可分。

　　閻焱祖籍河北，1957年生于安徽。1975年在安徽安慶潛山縣插隊(duì)3年。1977年，閻焱考入南京航空學(xué)院飛機(jī)設(shè)計(jì)專業(yè)，畢業(yè)后進(jìn)了當(dāng)時(shí)三機(jī)部下屬的合肥的一家工廠。1984年，考入了北京大學(xué)社會學(xué)系攻讀費(fèi)孝通的研究生。

　　兩年后，閻焱考入美國普林斯頓大學(xué)攻讀國際經(jīng)濟(jì)政治學(xué)博士學(xué)位。他喜歡這個(gè)國家：“我記得特清楚，坐飛機(jī)在紐約降落的時(shí)候，第一次見到那么多的車。高速公路上全是車，晚上，車燈都開著，就像一條長的光帶，非常壯觀，我長這么大沒見過。”

　　在他看來，80年代初的理工科留學(xué)生居多，這些學(xué)生們時(shí)常聚在一起，吃中國飯，說中國話，英文又一般。畢業(yè)后，大部分人的前途就是拿綠卡，找一份工程師的工作。

　　閻焱走的是另外一條路。他深知在美國社會，英文的重要性。初到美國，他搬到了一個(gè)美國老夫妻的家里，交了一年房租，那段時(shí)間，他不和任何中國人來往，也不看任何中國文字，一年后，他發(fā)現(xiàn)自己做夢都在說英文。他知道，英文過關(guān)了。

　　普林斯頓給的獎(jiǎng)學(xué)金夠多，閻焱不用去打工。到美國的第一件事，閻焱就花了600美元，買了一輛二手車。接下來則是心無旁騖地讀書，他對自己未來的定位是做研究，回國當(dāng)教授。在普林斯頓，有兩個(gè)人讓他印象非常深刻，一位是余英時(shí)，一位是楊小凱。

　　閻焱跑去上余英時(shí)的課，余先生鄉(xiāng)音未改。課后，閻焱跑去跟余英時(shí)交流，“余先生你是安徽人，他說是的;你是安慶人，他說是的;你是潛山人，他大為詫異。”有一位普林斯頓的校友捐了100萬美元用于公益事業(yè)，這筆錢由余英時(shí)、閻焱和另外一位校友管理。

　　這筆錢資助的第一個(gè)人是畫家張朗朗。張朗朗的父親是國徽設(shè)計(jì)者張仃。“文革”時(shí)，張朗朗因反對江青，被判死刑，在秦城關(guān)了7年。

　　多年后，在眾人悼念已故經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊小凱時(shí)，閻焱在微博上寫道：“小凱曾告訴我，最聰明的人都死在監(jiān)獄里了。”

　　楊小凱是高閻焱幾屆的師兄，出現(xiàn)在普林斯頓的他，不是特別合群，顯得非常冷靜。閻焱記得，一群中國留學(xué)生聚在一起，高唱“一條大河波浪寬”，幾乎每個(gè)人都非常激動，但楊小凱只是很冷靜地在旁邊坐著。在閻焱看來，他是人群中的魯濱遜，獨(dú)立，冷靜，是經(jīng)濟(jì)學(xué)界的王小波。

　　畢業(yè)后，閻焱來到了世界銀行的政策、計(jì)劃、研究部，從事中國企業(yè)和福利制度改革等重大項(xiàng)目的研究工作。社會學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的雙重學(xué)術(shù)背景，對中國社會的長期思考和熟悉，使他工作起來得心應(yīng)手。

　　他做了兩個(gè)研究，一個(gè)關(guān)于全球的人口生育模型，他把統(tǒng)計(jì)學(xué)上的高斯模型，用于人口統(tǒng)計(jì);另一個(gè)則是關(guān)于中國的保障性制度改革。研究背景是80年代中后期，中國的一大問題就是企業(yè)辦社會，企業(yè)既有電影院，也有托兒所，還有醫(yī)院。研究到最后，他的結(jié)論是企業(yè)一定不能辦社會，要把這些福利性的功能推向社會。這個(gè)結(jié)論由世界銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家最早提出，閻焱是這個(gè)研究的參與者之一。

　　在世界銀行呆了兩年，閻焱跳槽去了智庫哈德森研究所，他是第一個(gè)去該研究所的大陸華人。盡管收入低了一半，還要交稅，但他還是義無反顧地去了，因?yàn)樗耐掠忻绹笨偨y(tǒng)、美國副國務(wù)卿。

　　“在那里，你所積聚的是最頂端的東西，你將來要干什么，從那兒作為起點(diǎn)就很容易。這個(gè)是我當(dāng)年插隊(duì)時(shí)想明白的一個(gè)道理，就是你在農(nóng)村最底層的時(shí)候，再有本事，想做成一件事，難得不得了。但是如果你自上而下，就易如反掌。”閻焱總結(jié)道。