設計公司上市 要謀定而后動

　　輕資產，以智力、服務為特點的設計企業(yè)要不要上市，這一直是一個有爭議的問題。

　　其中一個重點在于要錢做什么(“投資人股權變現”這個目的不討論)?

　　以上各公司的重大信息來自于其公報，并不全面，但從中基本可以看出,上市公司融資之后的動作有幾大方向,

　　一是通過收購兼并來開拓新的業(yè)務或市場以及進行主業(yè)的延伸,布局當下政府主導的熱點領域。二是做有資本需求的EPC總承包和PPP,三是“走出去”開拓海外市場?？傊紫纫粋€最重要的目的是把量做大，把市場做寬，不斷給股民一些可以想象的概念和好看的數字。

　　從收益角度來看，工程設計企業(yè)的毛利率在所有上市公司中居于中游，在建筑類上市公司中居于上游。行業(yè)內比較，工程設計總承包類企業(yè)的毛利率水平在10%~20%左右,相比10年前的個位數，已有大幅提升。而建筑設計的毛利率在30%~40%左右,那設計公司為什么還要堅持拓展總承包業(yè)務?而且風險那么大。

　　答案是，總承包業(yè)務可以快速提升營業(yè)收入總量和利潤總量。

　　得出的結論是營收總量與收益率成反比。那么設計企業(yè)是否上市，也就是外延式增長與內涵式增長，是量與質的權衡和取舍。

　　繼2016年6月深圳筑博上市受挫之后，對建筑設計企業(yè)上市熱情澆了一大盆冷水，傳言不少企業(yè)紛紛暫停上市動作。目前在排隊等候的好像只有CCDI上海悉地工程設計顧問股份有限公司一家。悉地是2016年3月在筑博事件之前發(fā)布的招股說明書，因此業(yè)內非常關注其進展。據悉今年3月在收到證監(jiān)會意見反饋后悉地主動申請中止審查，目前是中止狀態(tài)。

　　此前IPO被否決的設計公司除了筑博，還有電子第十一院、漢嘉等，雖然個案并不具有普遍意義，但因為設計公司謀求上市企業(yè)較少，相比之下，失敗案例占比就較高。再加上對已上市公司情況分析，提醒希望走資本之路的企業(yè)既要順勢而為，更要謀定而后行。