經(jīng)歷調(diào)整龍頭估值再具吸引力。經(jīng)過前期調(diào)整,PPP龍頭公司已逐漸回到2017年20-25倍PE估值水平,如龍?jiān)ㄔO(shè)25倍、東方園林21倍、鐵漢生態(tài)23倍、蘇交科22倍等。當(dāng)前建筑板塊整體估值中樞上移,PPP龍頭公司估值已具備較強(qiáng)吸引力。
投資建議:重點(diǎn)推薦龍?jiān)ㄔO(shè)(奉化項(xiàng)目6.8億款全額收訖,全年業(yè)績高增長趨勢明確)、東方園林(在手PPP訂單超600億元,上修全年業(yè)績增速至85%-115%,當(dāng)前17年P(guān)E僅21倍)、蘇交科(設(shè)計(jì)帶動(dòng)PPP業(yè)務(wù)潛力巨大)、葛洲壩(17年P(guān)E10倍,對應(yīng)CAGR=20%顯著低估,外延手段持續(xù)完善環(huán)保布局)、鐵漢生態(tài)、安徽水利、岳陽林紙、圍海股份、山東路橋。
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