定增實現(xiàn)嫁接資源，助力裝飾業(yè)務(wù)成長。廣田股份擬向前海復(fù)星、高管葉遠(yuǎn)東、益升投資非公開發(fā)行1.21億股，定增價格14.02元/股，募集不超過17億元資金，其中8億元用于償債，剩余用于流動性補(bǔ)充?？紤]到認(rèn)購對象中，葉遠(yuǎn)東為公司高管，定增有利于實現(xiàn)利益捆綁，利好公司治理；前海復(fù)星瑞哲恒嘉投資管理公司為復(fù)星集團(tuán)旗下投資基金，此次入住公司有望帶來集團(tuán)旗下地產(chǎn)與醫(yī)療資源，加速大裝飾戰(zhàn)略落地，提升公司14年P(guān)E至20倍（原16倍）。另考慮前期結(jié)算放緩，下調(diào)2014/15年EPS1.09、1.36元（原1.17、1.52元），上調(diào)目標(biāo)價22元，維持增持評級。

　　復(fù)星入股帶來產(chǎn)業(yè)資源，地產(chǎn)與醫(yī)院成為契合點。復(fù)星集團(tuán)以保險、產(chǎn)業(yè)運營、投資、資產(chǎn)管理4大業(yè)務(wù)為主，擁有大量地產(chǎn)與醫(yī)療資源，此次通過定增方式購買公司7132萬股，成為第三大股東，有望與公司形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同，助力裝飾業(yè)務(wù)增長。具體而言，旗下復(fù)地集團(tuán)依托母公司產(chǎn)業(yè)資源，推行蜂巢城市模式，打造大規(guī)模的金融、文化、健康、商貿(mào)、物流地產(chǎn)，后續(xù)公司有望提供其裝飾，拓展公裝業(yè)務(wù)；此外旗下復(fù)星醫(yī)藥大力發(fā)展醫(yī)療服務(wù)，大舉收購和新設(shè)醫(yī)院資產(chǎn)，據(jù)此前集團(tuán)規(guī)劃，投資500家是目標(biāo)，未來此類優(yōu)質(zhì)客戶將成為公司在醫(yī)院新裝和翻新領(lǐng)域的增長源泉。

　　廣田受益地產(chǎn)回暖，家裝電商與智能家居加速落地。受益“9.30”政策和降息刺激，地產(chǎn)銷售持續(xù)回暖，30個大中城市商品房12月成交套數(shù)達(dá)歷史最高23.4萬套，同比增加25.9%，公司有望在開年迎來訂單增長加速。

　　此外，定增資金與復(fù)星投資將協(xié)助公司家裝電商和智能家居加速落地。