在近期證監(jiān)會披露的擬上市企業(yè)名單中，兩家家居建材企業(yè)廣東頂固集創(chuàng)家居、東易日盛排隊，其中東易日盛背后多家PE聚集。投中集團調(diào)研后認為，雖然家居建材行業(yè)市場在遭受一線城市嚴厲的房地產(chǎn)限購、限貸、限價政策重壓，但購房者對精裝住宅和環(huán)保節(jié)能建材需求大量增加，使得PE投資未來關(guān)注點可能會轉(zhuǎn)向精裝修與環(huán)保建材領(lǐng)域。有5家PE機構(gòu)入股的東易日盛，亦披露稱，已與多家知名房企合作，通過精裝修業(yè)務(wù)來加強業(yè)績增長預(yù)期。

　　東易日盛背后有五家PE

　　從東易日盛前十名主要股東看，其中一般PE機構(gòu)包括磐石投資1.49%、祥禾投資1.49%、生源投資0.85%、和泰投資0.79%、生泉投資0.64%。

　　而從東易日盛的經(jīng)營模式看，公司從2000年開始，就開始嘗試全國性的直營連鎖與特許連鎖并行發(fā)展的策略。到目前為止，其家裝連鎖店共計189家，分布于100個城市，其中直營連鎖店77家，特許加盟店112家。

　　顯然，上述模式是家居裝飾行業(yè)降低成本、快速擴張的慣用打法，亦符合PE資金尋求的容易依靠資金復(fù)制快速擴張的標(biāo)的。

　　據(jù)投中集團的統(tǒng)計，從2006年至今共有77家家居建材行業(yè)企業(yè)獲得V C /PE注資，累計融資規(guī)模為95 .18億元，平均單筆融資規(guī)模為1.24億元。其中，在2008年房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整和建筑業(yè)增速放緩的影響下，2009年家居建材行業(yè)V C /PE行業(yè)融資規(guī)模下降至2.8億元融資規(guī)模，為近5年融資規(guī)模最低;而2010年隨著房地產(chǎn)市場的不斷升溫，家居裝飾裝修企業(yè)當(dāng)年以20家企業(yè)累計獲得28.23億元融資規(guī)模達到近5年最高值。

　　具體細分而言，家居建材傳統(tǒng)渠道企業(yè)融資規(guī)模為28.94億元，占比達31.9%，位居各細分行業(yè)之首，地板行業(yè)和設(shè)計裝飾公司分別以24.39億元、15.25億元融資規(guī)模占比26.9%和16.8%分居細分行業(yè)二、三位。

　　值得注意的是，家居建材傳統(tǒng)渠道商融資規(guī)模較大，主要源于同一家企業(yè)紅星美凱龍的兩筆融資，分別是2007年華平2 .2億美元投資、2010年華平渤?；鹇?lián)合向其注入26億元將整體拉高所致。

　　而2007年CVC以1.75億美元收購國內(nèi)生產(chǎn)銷售強化木地板企業(yè)亞洲創(chuàng)建的交易成為家居建材行業(yè)融資規(guī)模較大的另外一起案例。

　　相比傳統(tǒng)渠道的融資規(guī)模，國內(nèi)家居建材的電商企業(yè)融資規(guī)模就小了不少。

　　從2006年來有4家企業(yè)獲得8筆V C/PE融資交易，披露融資規(guī)模1.54億元，平均單筆融資規(guī)模為1925萬元。融資規(guī)模最大的案例為2008年1月，HaoCapital聯(lián)合紅石資本1000萬美元對家居整體解決方案開發(fā)研究的電商企業(yè)居泰隆的投資。

　　未來投資轉(zhuǎn)向精裝修與環(huán)保建材

　　房地產(chǎn)市場量價齊跌的局面使得部分購房者和期望改善已有住房環(huán)境的消費者持觀望態(tài)度，位于行業(yè)下游的家居裝飾行業(yè)也遭遇“降溫”。

　　伴隨著一線城市購房者裝修房屋時間和精力有限，購置精裝修房已逐漸走進消費者視野，家居精裝修行業(yè)悄然興起。其一次性室內(nèi)設(shè)計、批量裝修，有效節(jié)約材料損耗、與品牌裝修公司合作、選取品牌衛(wèi)浴、櫥柜等配套設(shè)施，裝修完畢有相關(guān)部門驗房等優(yōu)越條件，滿足了購房者可以拎包入住的便捷性、并且具備一定質(zhì)量保證，近年來在一線城市廣受新增購房群體歡迎。

　　投中集團分析師萬格認為，利用在公裝領(lǐng)域與國內(nèi)房地產(chǎn)商已建立起的合作關(guān)系，公裝企業(yè)可以借機進入一線城市住宅精裝領(lǐng)域，以尋求新的利潤增長點;與此同時，住宅精裝修也為專注個體家裝企業(yè)增加市場份額提供良好契機。

　　從國內(nèi)幾家主要大開發(fā)商如萬科、保利、招商情況看，主要項目精裝修率開始大幅提升，建筑裝飾企業(yè)與大型房地產(chǎn)商建立長期合作關(guān)系已成業(yè)內(nèi)常態(tài)。

　　而翻閱國內(nèi)幾家裝飾行業(yè)上市公司金螳螂、廣田股份、洪濤股份的2011年年報亦可發(fā)現(xiàn)，去年凈利潤增加主要來自于公共裝修領(lǐng)域。

　　此外，萬格亦認為，國家正在推進建筑節(jié)能減排，而消費者對環(huán)保建材的認知和需求都在大幅提升，未來資金亦會更多關(guān)注相關(guān)公司。

　　以地板為例，目前占據(jù)國內(nèi)大部分市場份額的是物理性能較好、安裝便利、使用壽命長、舒適度較好的實木復(fù)合地板和強化復(fù)合地板，二者因主要利用次小薪材、減少對林木資源浪費、價格適中逐漸成為消費者首選地板。

　　而目前排隊上市的兩家家居企業(yè)，分別是以滑動門、生態(tài)門、衣柜等為主營業(yè)務(wù)的廣東頂固集創(chuàng)家居，家居設(shè)計裝飾及環(huán)保建材企業(yè)東易日盛家居裝飾，其中就符合上述趨勢的概念。東易日盛招股書中顯示，其與華潤置地、中海地產(chǎn)、萬達地產(chǎn)、萬科地產(chǎn)等房地產(chǎn)企業(yè)進行了戰(zhàn)略合作，通過精裝修業(yè)務(wù)來加強業(yè)績增長預(yù)期。