BT（Build Transfer）模式即建設移交 , 是項目發(fā)起人在和建設方簽訂相關合同后 , 由建設方負責項目資金籌措與工程建設 , 項目竣工驗收合格后由項目發(fā)起人回購，并向建設方支付回購價款的一種融資建設方式。

　　BT 模式作為一種新興的工程建設管理模式，在國內得到了蓬勃發(fā)展，較好地解決了因為業(yè)主單位資金緊張而不能實施工程的難題。一些現(xiàn)金流充足、具備融資能力的企業(yè)運用 BT 模式承攬工程項目，既可快速提升企業(yè)的業(yè)務量，延伸企業(yè)經營的范圍，也能不斷擴大市場占有量。

　　由于建筑裝飾百強企業(yè)普遍具有較好的現(xiàn)金流和自有資金實力，再加之近幾年資本市場和各路基金都比較看好裝飾行業(yè)，部分企業(yè)擁有了較廣的融資渠道和相對較低的融資代價，所以 BT 項目也越來越多地出現(xiàn)在百強企業(yè)承接的工程項目中。洪濤股份以 BT 模式承攬了山東省會文化藝術中心音樂廳工程；南通四建裝飾工程有限公司（簡稱南通四建）以 BT 模式承攬了南通市通州區(qū)市民中心裝修工程，工程造價達 1.2 億元；2013 年 5 月 5 日，中孚泰的首個 BT 項目--遼陽大劇院正式開工建設；鵬潤裝飾以 BT 模式承接了深圳市龍崗區(qū)坂田文化中心工程；上海海直以 BT 模式承建的啟東濱海工業(yè)園圍灘項目，工程造價達 9800 萬元；中天裝飾以 BT 模式承接了西安國際陸港現(xiàn)代物流企業(yè)聚集區(qū)國際商業(yè)城項目室內裝飾裝修工程……

　?。ㄒ唬〣T 項目的優(yōu)勢與風險

　　相對于一般工程項目來講，BT 項目的確具有部分不可比擬的優(yōu)勢。

　　首先，BT 項目由建設方負責工程建設的全過程，因而可以有效實現(xiàn)設計、施工和材料采購的緊密銜接，這就在一定程度上減少了各種協(xié)調環(huán)節(jié)，節(jié)省了溝通成本，有利于實現(xiàn)工程建設的一體化優(yōu)勢和規(guī)模效益。

　　其次，BT 項目是一種良好的投資渠道。通過 BT 方式參與工程項目的投資建設，既有利于避免招投標過程中的惡性競爭和不正當交易，又能以杠桿效應放大發(fā)揮企業(yè)自身技術和資金的綜合優(yōu)勢。

　　第三，BT 項目的收益包括工程施工收益、審價差和回購期間的投資收益，這就比一般項目高出了 5%-10% 的利潤空間。

　　當然，任何事物都具有兩面性，BT 項目同樣不例外，在巨大的優(yōu)勢和盈利空間下，也隱藏著風險。

　　第一，由于目前國內大多數 BT 項目都是地方政府主導的工程，在地方政府債務危機和“錢荒”的背景下，政府或者是業(yè)主單位回購能力的不足將會嚴重影響到建設方的項目收益，加劇建設企業(yè)的融資風險。

　　第二，在 BT 項目中，資金的籌措和使用是關鍵所在，這就對建設方的現(xiàn)金流和融資能力提出了更高的標準和要求。一旦出現(xiàn)資金缺口，項目也就必然停擺，損失的不僅僅是利潤，企業(yè)的品牌、商譽也將一同遭受重創(chuàng)。這也就對建設方的財務管控能力提出了更加嚴格的要求。

　　第三，對于建設方來講，BT 項目不僅僅是對企業(yè)資金實力和融資能力的考驗，也是對企業(yè)資源整合能力的考驗。建設方如果不能高效地完成設計、施工、材料采購等環(huán)節(jié)中各單位、各工種間的聚集與整合，將嚴重影響到項目的工期、質量和成本，進而損失項目收益。

　　第四，從單純的分項承包商到 BT 項目的建設方，是一種角色的轉變和工作思路的轉換。BT 項目涉及融資、投資、建設、轉讓等一系列活動，參與人包括項目業(yè)主、建設方、設計單位、施工企業(yè)、原材料供應商、融資擔保人、保險公司以及其他可能的參與人，從而形成了眾多參與人的紛繁復雜的法律關系。如果沒有極強專業(yè)素養(yǎng)的團隊來操盤項目，將無法有序、高效地推進項目進程。

　　（二）如何有效進行 BT 項目的風險管控

　　高風險與高利潤歷來是相伴隨行，而那些勇于“吃螃蟹”的人令人佩服的不僅在于擁有過人的勇氣，更應該被贊賞的是，他們能夠運用智慧找到“吃螃蟹”的辦法。在不斷探索與拓展企業(yè)發(fā)展路徑的過程中，中國建筑裝飾百強企業(yè)也對 BT 項目的承接與運作模式進行了積極有益的探索，積累了成功運作 BT 項目的經驗。

　　在建筑裝飾行業(yè)工程項目承接與運作模式中，BT 模式方興未艾，政府也對工程建設中的 BT 模式給予了積極鼓勵。面對豐厚的利潤回報，建筑裝飾百強企業(yè)在將新的利潤增長點放在 BT 項目上的同時，也必須進行有效的風險管控，防止“香餑餑”變成“燙手的山芋”。

　　首先，要嚴格甄別選擇項目發(fā)起人或業(yè)主單位，必須將項目發(fā)起人或業(yè)主單位的回購能力和回購條件作為是否承攬該 BT 項目的關鍵指標，甚至是唯一指標。

　　其次，企業(yè)對自身的資金實力和融資能力必須要有清醒的認識和準確的判斷。企業(yè)自身是否擁有較好的現(xiàn)金流和較廣的融資渠道以及相對較低的融資代價，都決定著 BT 項目能否順利運營和帶來最終的盈利。

　　再次，企業(yè)必須要有極強的產業(yè)鏈資源整合能力。在 BT 項目中，企業(yè)必須要完成從施工者到組織者、管理者的角色轉換，而平時積累起來的長期穩(wěn)定的供應商、設計單位等的產業(yè)鏈戰(zhàn)略合作關系，將為建設單位推進 BT 項目進程起到事半功倍的效用。

　　最后，企業(yè)必須要有專業(yè)素養(yǎng)過硬的 BT 項目操作團隊。由于 BT 項目涉及眾多繁雜的法律關系、利益關系，這就要求企業(yè)從 BT 項目的合約起草談判、投標文件的編制、融資結構的設計，到施工現(xiàn)場的專業(yè)隊伍組織與管理、外部單位的溝通協(xié)調，以及資金的統(tǒng)籌安排，都必須要有專業(yè)素養(yǎng)過硬的專業(yè)團隊來具體操盤。